“Web3是下一代互联网的革命”，曾几何时，这句话点燃了无数创业者的热情，也让资本趋之若鹜，作为国内较早布局Web3领域的知名科技媒体与产业服务平台，亿欧（Eu-Web3）一度站在行业风口，被寄予厚望，然而近期，市场传出“亿欧Web3卖不了股票”的消息，引发行业震动，这并非个案，而是Web3行业在监管收紧、资本退潮、商业模式未定等多重压力下的一个缩影——当“造富神话”遇冷，曾经被资本追捧的“新贵”们，为何突然失去了“卖股票”的资格？
“卖不了股票”：从“融资狂欢”到“退出无门”
“卖股票”对于创业公司而言，通常指向两个核心路径：首次公开募股（IPO）或被并购（M&A），即通过资本市场实现退出，让早期投资者、团队套现，完成资本闭环，但对于亿欧Web3及其所在的Web3行业而言，这两条路径如今几乎均被堵死。
IPO之路：监管“高压线”下的“合规死结”
Web3的核心是“去中心化”，但国内的监管政策对“去中心化金融（DeFi）”“非同质化代币（NFT）”“代币发行（ICO）”等概念持明确否定态度，2021年，中国人民银行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，坚决依法取缔，此后，证监会等监管机构多次强调，Web3企业若涉及代币发行、交易所运营等业务，均不符合A股上市要求。
亿欧Web3虽以“产业服务”为切入点，试图通过行业会议、数据研究、企业服务等方式切入Web3赛道，但其业务难免与“区块链”“数字资产”等敏感标签关联，监管层对“科技+金融”模式的穿透式监管，使得任何涉及“代币化”“通证化”的业务都可能成为上市障碍，即便亿欧强调“不碰币”，但市场对其业务合规性的疑虑，已让IPO之路遥遥无期。
并购之路：资本“寒冬”下的“估值缩水”
对于无法IPO的企业，并购是另一条退出路径，但当前资本市场正处于“寒冬期”：宏观经济下行压力加大，投资机构普遍收紧预算，对“烧钱不盈利”的Web3项目态度谨慎；Web3行业尚未形成稳定的商业模式，多数企业仍处于“概念验证”阶段，盈利能力堪忧，导致估值大幅缩水。
亿欧Web3母公司亿欧曾于2018年完成D轮融资，估值一度超过10亿元，但Web3业务作为其新增长点，至今未贡献显著收入，在行业泡沫破裂后，其Web3业务的估值可能已“腰斩”甚至更多，对于潜在收购方而言，接手一个“监管风险高、盈利模式模糊”的业务,显然不是明智之举。
困局背后的多重原因：监管、市场与行业的三重夹击
亿欧Web3“卖不了股票”的困局，并非单一因素导致，而是监管政策、市场环境与行业自身问题交织的结果。
监管：明确的“红线”与模糊的“灰色地带”
国内对Web3的监管态度可以概括为“鼓励技术创新，严控金融风险”，政策支持区块链技术在供应链金融、数字政务、智能制造等领域的应用，但坚决打击“借Web3之名行金融诈骗之实”的行为，这种“堵疏结合”的模式，让企业陷入两难：若完全脱离“代币”“数字资产”等概念，Web3的“去中心化”“价值互联”特性便无从体现，业务难以落地；若触碰这些敏感领域，则面临监管“一刀切”的风险。
亿欧Web3试图在“产业服务”与“Web3概念”之间寻找平衡，但监管的“灰色地带”恰恰是最危险的区域——一旦政策风向转变，或业务被认定为“擦边球”，多年的努力可能付诸东流。
市场：资本退潮与“信仰”崩塌
2021年，Web3行业曾迎来资本狂欢：红杉资本、a16z等顶级机构纷纷布局，NFT、元宇宙、DeFi等项目估值飙升，但2022年以来，随着美联储加息、加密货币暴跌（如FTX事件），资本迅速撤离，Web3行业从“风口”跌入“低谷”。
数据显示，2023年全球Web3领域融资额较2021年下降超60%，国内Web3创业项目融资数量更是“腰斩”，资本是“逐利”的，当Web3无法提供短期回报时，“信仰”便让位于“现实”，亿欧Web3作为行业“媒体+服务”平台，依赖广告、会议、企业咨询等服务盈利，但在整体市场低迷的情况下，这些收入难以支撑其高估值，自然无法吸引资本接盘。
行业：商业模式的“未解之谜”
Web3的核心价值在于“重构生产关系”，但截至目前，行业尚未找到大规模落地的商业模式，无论是“DAO（去中心化自治组织）”的治理效率问题，还是“元宇宙”的用户体验与盈利瓶颈，亦或是“Layer2”等基础设施的高昂成本，都让Web3企业陷入“投入大、回报周期长”的困境。
亿欧Web3的商业模式主要依赖“行业影响力变现”，如举办Web3峰会、发布行业报告、提供企业咨询服务等，但这种模式与传统科技媒体并无本质区别，并未体现Web3的“技术优势”，难以形成差异化竞争力，当行业本身缺乏“造血能力”时,企业自然无法通过资本市场实现退出。
反思与展望：Web3企业的“破局之路”
亿欧Web3的困局，给所有Web3创业者敲响了警钟：在监管与市场的双重压力下，唯有回归“技术本质”与“产业需求”，才能找到生存之道。
合规是底线：拥抱监管，远离“灰色地带”
Web3企业必须明确：合规不是“束缚”，而是“生存的前提”，无论是国内还是国际市场，监管对“金融风险”的零容忍态度不会改变，企业应聚焦区块链技术的“实体应用”，如供应链溯源、数字版权、跨境支付等，通过解决真实产业问题创造价值，而非沉迷于“代币炒作”或“概念包装”。
盈利是核心：从“讲故事”到“做业务”
资本寒冬下，“烧钱换增长”的模式已不可持续，Web3企业需要尽快找到“造血”路径：通过技术服务收费、数据产品变现、产业生态分成等方式实现盈利，只有当企业具备稳定的现金流，才能在市场中站稳脚跟，吸引长期资本。
生态是未来：开放合作，共建行业生态
Web3的核心是“生态”，而非“单打独斗”，企业应积极与产业链上
“卖不了股票”的亿欧Web3，是Web3行业阵痛的一个缩影，当资本退潮、监管收紧，曾经的“风口”变成了“险滩”，但这也意味着行业将从“狂热”走向“理性”，对于Web3企业而言，与其沉迷于“造富神话”，不如回归“技术初心”，用真实价值证明自己的存在，毕竟，任何技术的革命，都需要经历“寒冬”的考验，才能迎来真正的春天，而对于监管与市场而言，给Web3一点时间，也给理性一点空间，或许才能见证下一个“互联网奇迹”的诞生。
